我们在考察人力资本产权权能分离制度变迁中发现，人力资本所有权归谁，收益权就归谁，人力资本的收益权变迁表现出报酬制度的变迁。按照马克思的观点，工资只是劳动价值的表现形式，劳动力价值是维持劳动力再生产所必须生活资料的价值。我们分析早期的工资决定理论，以马歇尔为代表的工资市场机制决定理论及马歇尔之后的分享工资理论、效率工资理论，我们可以更肯定地得出：工资并不是人力资本收益权的表现，“获取利润”才是人力资本收益权的本质所在。

　　人力资本收益权利：利润分配或剩余索取权

　　产权学派认为：企业的权利结构是由拥有私产的单个所有者所组成的合作生产和一个专门作为监察合作成员的团体所构成，这个团体拥有获取残余的权利。企业是由人力资本所有者与非人力资本所有者按一定的游戏规则，平等博弈，最终达成契约的一种制度安排。张五常在科斯的交易费用理论分析的基础上，引入风险因素，通过对中国1920年—1940年土地租约的考察，证明了土地所有者与佃农之间存在固定租约、工资租约和分成租约的原因在于：合约双方在合约安排的选择上，都是为了在交易费用的约束下，从风险的分散中使获得的利益最大化。这一结论给我们的启示是风险与收益对等，即谁承担了企业的最终风险，谁就拥有了企业的所有权，谁就拥有了企业的剩余索取权。进入企业契约的人力资本所有者与非人力资本所有权（股东）在订立合约的博弈中，可以选择：一是工资合约，企业的风险主要由非人力资本所有者承担，人力资本所有者丧失人力资本产权权利；二是固定合约，这时企业的风险主要由人力资本产权载体承担，人力资本产权载体拥有绝大部分的企业权益；三是分成合约，由非人力资本所有者与人力资本产权所有者共同承担风险，共同分享权益。在理论上，上述三种合约都是成立的，但经济运行的基本规律是所有权主体与收益主体的一致性与排他性。从社会经济历史发展来看，人力资本所有者与非人力资本所有者将具有平等的权利获得行使剩余索取权。人力资本与非人力资本是契约双方相对独立、平等的产权主体，都有权利从未来收益中获取自己的产权收益，片面强调任何一方产权收益是不公平的。人力资本产权载体将自己的知识、技能和体力作为资本投入企业运营，不断地追加积累，不仅与非人力资本所有者一起承担着企业的风险，而且还担负了其所特有的风险，因此，在获得相当于要素价格的工资收入以外，还应获得其风险补偿及对自己产权权益的保护，所以，人力资本产权所有者应享有企业剩余索取权，即对企业总收入扣除所有固定的合约支出（原材料付款、工资、利息、租金、其他成本性费用）之后的剩余（利润）要求权。

　　当然，人力资本产权收益包括对企业的剩余索取权、职权和晋升权等。享有剩余索取权能更效地激励人力资本所有者的警觉，使之更大限度地发现和创造企业的获利机会，同时，减少企业的监督成本，实现企业的利润最大化。对企业的剩余索取权可以通过年薪制和期权制两种人力资本定价机制来体现。

　　年薪制是提高人力资本开发与使用的经济效率有效的途径，此时，人力资本报酬=工资 风险收益，它使人力资本具有参与分配的特权，它能满足人力资本的报酬要求，实行充分的激励。年薪应根据企业的经营效益，行业平均利润水平，资产保值增值率等综合状况，考虑人力资本价值、供求状况、获利潜能、地区收入状况等来确定，年薪制不能设计成企业职工工资水平的3—5倍或8—10倍的一种简单工资制度。它的构成可以如下：

　　年薪=基本年薪 效益年薪×Wi 奖励年薪×W2

　　注：Wi、W2为年度考核系数。

　　基本年薪可以以现金的方式兑现，其余部分按不同的比例（比如50：10：40）以现金、风险抵押金和待转化年薪的方式兑现。待转化年薪为远期现金、股票或虚拟股票（非上市公司）。股份（票）期权制（Stock Option）就是购进公司一定股份的权利。人力资本股份期权就是人力资本产权所有者按约定价格购进未来一定时期内公司股份的权利。如此一来，人力资本产权所有者就会想方设法使企业增值，增值越大，赚得越多。股份期权制对人力资本所有者的激励力量是相当强而有力的。从理论上讲，激励力量=期望×效价。效价指达到某一目标对于满足个人需要的价值，如上例，效价为100万元或更多。期望指人们对达到某一目标的主观估计，人的期望是无限的。股份期权恰恰迎合了人的本性，它的回报是“无限额”的。你想要多大的回报，就要付出多大努力。期权制度使人力资本所有者的目标利益函数与自身的利益函数相一致，它不仅把人力资本产权所有者的个人利益与企业的整体利益完全捆绑在一起，而且把人力资本与企业的未来发展直接联系在一起，这是面向未来、面向发展的人力资本定价和报酬制度。

参考资料：

　　1. 李建民，人力资本通论[M]，上海三联书店，1999

　　2. Y·巴泽尔，产权的经济分析[M]，上海三联书店，1997

　　3. 周其仁，市场里的企业:一个人力资本与非人力资本的特别合约[J]，经济研究，1996.(6):71-80

　　4. 黄乾，人力资本产权的概念、结构与特征[J]，经济学家，2000.(5):38-45