理财周报记者 李清宇/文

“成交额174亿港元。”11月6日，国内最大的电子商务公司阿里巴巴(HK 1688)在香港挂牌的第一天，就创下了很多个第一，天量的交易额就是其中之一。

“大约有200亿美元左右的内地民间资本参与了此次阿里巴巴的新股申购。”几天前的这个数据可以解释其中的原因。11月6日，阿里股价一度创下40.5港元新高，投资人迅速获利离场。

是夜，操盘手张新(化名)坐在电脑前，粗略计算了一下收益，“投入了上亿的资金，收益超过千万了。”他听上去很兴奋，但面对记者，他还不愿意完全暴露。

张新是上海一家投资公司负责一级市场的操盘手，“投资公司在北京、上海和深圳有很多。在我们这个行业里，一二级市场分工很严密。”张新打开了话匣子。

打阿里巴巴并不自信

“一级市场就是打新股，每一只新发行的股票我都会考虑。”张新告诉记者，用行话说，他做的其实叫“一级半市场”，即参与新股向股市的转换。而二级市场就是炒股票。

“两者是不同的。首先从资金来源上，打新股的资金冻结期只有4天，所以我们可以使用短线资金，比如亲戚朋友的钱，从浙江商会里融资，甚至一些暂时被挪用的公款。资金在使用前，我们会签署相关的协议，不承担任何股市的风险。”因此与炒股相比，张新觉得他的压力不大，“但收益率也低，今年平均在17%左右。”

偶尔，股市的调整也会让股市的操盘手来打新股，“这只能使我们的中签率变低”。不过张新表示，他们都很期盼牛市，因为牛市里的股票的整体市盈率高，收益也高。

“其实去香港做一级市场在今年5月以后才开始火起来，原来我们主要就看A股。”但张新告诉记者，即使在香港市场，他们还是会选择从内地过去的公司，因为比较熟悉，基本情况容易了解。

对张新而言，此次打阿里巴巴的新股并不是一次完全自信的过程，“我对科技股的尝试不多。平时，我们也更看重中石油、中移动、中国银行这样的大盘股，与它们万亿美元的资金量相比，阿里巴巴只能算是小盘股。

但此次出手，张新自然有他的道理，“机会很好。阿里巴巴是内地第一支在香港上市的互联网公司，而且此次实现了257倍的超额认购。换句话说，就是很多人都看好它。”

“开盘就抛，这是行规。”

11月6日对张新来说是非常重要的一天。因为身体不适，他没有亲自跑去香港，但一大早张新就坐在了电脑前，打开桌面上的钱龙港股通软件。他特意检查了网络、手机，“千万不要出现堵单”。

上午，阿里巴巴30港元开盘，高出申购价13.99元一倍多，张新悬着的心才放下来，“开盘就抛，无论打了多好的股票，这是我们的行规。”张新告诉记者。

“只有业余打新股的人才会三思。”他补充，“我身边有四五个朋友这次都打了阿里巴巴的新股，他们的资金一般在几十万左右，不过我也建议他们第一天抛完了。”

“一般而言，市盈率是很重要的判断标准。如果把投资对象的市盈率与香港市场的其他同行业公司相比，结果高太多，这支股票就有风险了。阿里巴巴基于2007年收益预期的本益比为320倍；而百度的本益比大约为177倍，阿里巴巴竞争对手环球资源的本益比为52倍。”

“虽然后两者在美国上市，但阿里巴巴还是高得太多了。”张新做了很多功课，“如此罕见的大起大落，配合天量交易额，预示着这支股票如果没有特别的实质利好继续刺激，将会进入相当长时间的盘整。”

刚刚打完中石油

11月5日，中石油在国内A股上市，张新也参与了申购，“因为盘面比较大，中签率稍高了点儿，不过这也要靠运气，在内地股市没有提高中签率的窍门。”

私下里，张新也会撺掇身边的朋友和他一样去打新的股票，“这次中国石油，我的一个朋友拿了300万，结果一只股票都没拿到；另外一个朋友，只拿了50万，就中了20手2000股。”张新告诉记者，因为是私人投资，上市以后抛还是不抛，大家都会参考一些券商的《投资价值分析报告》。

“很多券商预测中石油的股价在32-35元浮动，最高也不过40元，可中石油一上市就涨到了40多，所以大家就赶快抛了。”