最近两年来，受全球经济持续增长、跨国公司盈利增加以及跨国并购交易复苏等因素的影响，全球国际直接投资连续高速增长。其中一个非凡引人瞩目的是，发展中经济体和转型经济体已发展成为重要的外国直接投资来源地，这些地区对外直接投资的兴起所带来的机遇，也为投资领域的“南南合作”提供了契机。本文将对全球国际直接投资近期所呈现出的这些新趋势进行分析，并在此基础上对其发展前景做出猜测。

　　一、全球国际直接投资发展趋势

　　(一)国际直接投资持续增长，成为世界现象

　　2005年全球国际直接投资在2004年增长了27%的基础上，又增长了29%，达9160亿美元。假如说2004年国际直接投资的增长仅是扭转了连续三年下降的颓势进入复苏阶段，那么2005年全球国际直接投资则开始了全面的加速增长。2005年，在联合国贸发会议所统计的200个经济体中有126个的FDI流入量出现了增长，而相比之下2004年FDI出现增长的经济体只有111个(除非另外注明，本文所使用的统计数据均来自联合国贸发会议历年的《世界投资报告》)。尽管2006年全球国际直接投资的官方统计数据尚未公布，但联合国贸发会议依据82个国家的统计数据，估算2006年全球国际直接投资将在上一年的基础上再增长26%，达到11600亿美元，这是自2000年以来国际直接投资首次超过10000亿美元大关(CPII，2006)(图1)。

　　2005年发达国家的流入量达到5420亿美元，比2004年增长了37%。但2004年全球FDI流入量的增加主要是除欧盟之外的其他发达国家的增长所导致的，而在2005年欧盟国家的FDI流入量则大幅增加(97%)。这在德国、荷兰和英国三国表现得最为显著，这三个国家FDI流入增幅均超过400亿美元，而英国更是凭借1080亿美元的FDI流入量超越美国成为2005年最大的FDI东道国。

　　2006年第一季度，欧盟国家的FDI流入量继续大幅增加，例如荷兰从2005年第一季度的7.8亿美元增加到67亿美元，比利时从56亿美元增加到176亿美元，估计全年流入欧盟的FDI将达到4950亿美元。而美国在2006年前三季度吸收的外国直接投资就高达1349.8亿美元，与2005年相比同比增长了68%(2005年前三季度美国吸收的外国直接投资为802.7亿美元，全年吸收FDI金额为994.4亿美元)。贸发会议估计2006年美国吸收的外国直接投资将达到1889亿美元，很可能会再次取得第一引资国的位置。总体上看，发达国家2006年国际直接投资流入量预计能在2005年的基础上再增长39%，达到7543亿美元(CPII，2006)。

　　发展中国家FDI流入量在2005年达到有史以来的最高水平3340亿美元，比2004年增长22%。具体来看，所有发展中地区的FDI流入流量几乎均有所上升。流入非洲的FDI上升了78%(310亿美元)；流入西亚的FDI增加了85%(340亿美元)，流入南亚、东亚和东南亚的FDI则增加了20%。五十个最不发达国家的FDI流入量创下了97亿美元的历史最高记录。图2显示了1980年以来各组别经济体FDI流入的具体情况。

　　(二)发展中经济体异军突起，成为重要的FDI来源

　　虽然发达国家在全球国际直接投资中占据了主要地位，但相关数据表明，来自发展中经济体和转型经济体的企业越来越成为国际舞台上的重要角色，它们通过对外直接投资，为母公司提供了新的发展机会。来自发展中经济体和转型经济体的对外直接投资在2005年达到1330亿美元，约相当于当年全球外向流量的17%，其存量达到14000亿美元，约占全球总量的13%。在1990年，只有6个发展中经济体和转型期经济体的对外直接投资存量超过50亿美元，而在2005年，已经有25个发展中经济体和转型期经济体超过了这一数字。

　　发展中国家的跨国公司在外国直接投资领域扮演着越来越重要的角色，通过在能源、矿产和制造业等方面的大举对外投资，许多企业发展成为大型跨国公司。来自这些经济体的跨国公司数量近年增长迅速，目前约占全球跨国公司总数的四分之一。例如，巴西、中国、中国香港、印度和韩国拥有的跨国公司数量在过去十年内增加了450%，从2700家增加到14800家，而同一时期发达国家的跨国公司母公司数量的增长率仅为47%。虽然这些企业都是规模相对较小的跨国公司，经营活动的地理范围有限，但其中大型跨国公司的数量也正在增加。标志之一是，在1990年前后列入《财富500强》的发展中经济体跨国公司只有19家，到2005年这个数字增加到47家。即使在全球竞争性最强的领域，如汽车制造、电子产品和信息技术服务等行业，来自发展中经济体和转型期经济体的大型跨国公司也占据了重要的市场地位。如宏基(Acer)(中国台湾省)、华为(中国)和三星电子(韩国)等电子产品公司、现代汽车集团和起亚(Kia)(韩国)等汽车制造公司、Infosys公司和Wipro Technologies公司(印度)等信息技术服务业的跨国公司，都已经在各自行业位居世界前列。

　　来自发展中经济体和转型期经济体对外直接投资的增长促进了大规模的南-南直接投资流量，从而促进了南南国家在投资领域的交流与合作。这类投资对低收入国家而言具有非凡的意义，因为在一些低收入发展中国家吸收的外国直接投资中，来自其他发展中经济体的外向直接投资占了绝大部分。联合国贸发会议的统计数据显示，发展中经济体和转型经济体之间的外国直接投资流量从1985年的20亿美元增加到2004年的598亿美元。由于转型经济体外国直接投资在上述这些交易中所占的比例很小，因此上述数字可以大致反映出南南外国直接投资的规模。

　　(三)跨国并购交易复苏，成为国际直接投资增长主要驱动因素

　　与20世纪90年代后期的情形类似，跨国并购刺激了2005年国际直接投资的增长。2005年跨国并购的交易额和交易量均有所增加：金额增至7160亿美元(比上一年增加88%)；交易量增至6134宗(比上一年增加20%)；在全球国际直接投资总流量中所占的比重为78%，已接近1999年跨国并购达到第一次高峰时的水平。这样高水平的并购尽管是跨国公司战略选择的结果，但也确实受到全球证券市场复苏的推动。后者导致大宗交易(交易价值超过10亿)的大幅增加：2005年发生141起这样的交易，接近2000年175起的峰值水平，总交易金额达4540亿美元，是2004年交易额的两倍，在全球跨国并购交易中占63%。

　　2006年上半年，全球并购交易额高达1830亿美元，与2005年相比同比增加了43%。其中跨国并购交易继续增长。2006年上半年，发达国家完成的跨国并购交易金额达到4350亿美元，与2005年相比同比增加了48%，发展中国家的增速虽然相对低一些，但也达到了15%。可以预见全年的跨国并购交易额将在2005年的基础上继续增加，成为推动国际直接投资增长的主要驱动因素(CPII，2006)。