摘要：东亚货币合作需要一种稳定的货币充当“名义锚”，中国与日本作为区域内最大的两个经济实体，人民币与日元在东亚货币合作中必然存在货币竞争关系。从中日两国与东亚区域内成员间贸易联系、币值稳定程度及声誉这两方面来说，人民币具有一定的比较优势；但是，从经济实力和组织参与东亚货币合作的具体行动这两方面考虑，日元优势则比较明显；从国内金融体系发达程度这个角度分析，人民币或日元都不存在明显的竞争优势。

　　关键词：东亚货币合作；人民币；日元；货币竞争

　　亚洲金融危机的教训使东亚货币金融合作成为东亚区域内各国的共识，在开展货币合作的过程中不可避免地会遇到“名义锚”的选择问题，即选择哪种货币作为区域内各国汇率实际钉住的“锚”货币。类似欧洲货币体系建立过程中马克的地位一样，东亚各国政府和学术界也在考虑选择哪种货币或货币篮子作为稳定区域内汇率的“名义锚”。东盟十国与韩国经济规模较小，尚不具备成为东亚货币合作轴心货币的实力。而中国与日本作为东亚区域内两个最大的经济实体，人民币与日元谁能真正成为轴心货币、在东亚货币合作中充当“名义锚”的竞争就不可避免，所以本文主要针对东亚区域内主要货币(即人民币与日元)间的货币竞争能力进行比较。

　　一、文献综述

　　Eichengreen(1997)指出：现阶段日元与人民币尚未形成区域内货币竞争关系，政治障碍将直接影响到日元与人民币货币合作的广度和深度，而且也决定了日元在区域内无法作为锚货币胜出。Hcfeker和Nabor(2002)强调了人民币的潜在作用，但指出与欧洲货币一体化进程类比，若要人民币立即担当主导货币的作用尚不可能，他们主张采用货币篮子钉住制，让人民币与日元一样在这种货币安排中起到重要作用。 Benassy—Quere等(2000)指出人民币与日元在区域内货币合作是占优策略。Ohno和Shirono(1997)、Kwan(2001)提出的东亚日元化(“日元区”)方案，主张单纯将日元作为东亚各国的“名义锚”。Von Furstenberg和Jianjun Wei(2002)提出日元不适合充当东亚货币一体化的货币本位，区域内锚货币应从中国货币统一中产生。可见，Von Furstenberg和Jianjun Wei把人民币在东亚未来的地位看作与日元相互竞争的关系。

　　陈雨露(2003)指出在东亚货币同盟中人民币与日元存在竞争关系，但二者在现阶段都没有占据绝对的竞争优势，在开展东亚货币合作进程中，应当努力寻求两种区域强势货币在汇率安排、流动性支持乃至将来的共同货币等方面的精诚合作。陈雨露(2003)认为货币竞争能力主要取决于以下五个方面：(1)发行国的经济实力；(2)制造品生产领域的比较优势；(3)发达的金融体系；(4)稳定的货币价值；(5)交易网络的规模。沈国兵(2004)认为日元与人民币在现阶段都无法成为区域内“锚货币”，两者尚未具备区域内货币竞争的条件，两国产业结构差异和贸易互补性使得两国货币竞争没有必要，货币危机和中日双边贸易发展内在地推动两国加强区域内货币合作，仅从经济和金融角度考虑，推进日元与人民币区域内货币合作而非货币竞争对中日双方都是有利的。

　　本文从经济实力、与东亚区域内成员间贸易联系、国内金融体系发达程度、币值稳定程度及声誉、组织参与东亚货币合作的具体行动等五个方面进行比较，试图比较人民币与日元在东亚货币合作中的货币竞争能力，并在此基础上提出增强人民币竞争能力的建议。

　　二、中日货币竞争力比较

　　日本一直希望扮演亚洲经济领军人的角色，在亚洲地区发挥日元主导货币地位的作用，借助“日元亚洲化”实现“日元国际化”；中国长期以来经济增长势头迅猛，人民币的国际影响有很大提高，也希望在东亚货币合作中发挥应有的作用。中日两国作为东亚地区最重要的经济、政治力量，人民币与日元是东亚区域内两种最有可能成为主导的货币，所以二者不可避免会产生竞争。结合相关文献，从以下五个方面对中日两国货币竞争实力进行比较：

　　(一)中日两国经济实力比较

　　经济实力是一国货币竞争能力的基础。中国与日本处于截然不同的经济发展阶段，日本的经济发达程度远远高于中国，经济的绝对规模也远在中国之上。国内部分学者认为日本经济经历了10多年的通货紧缩，发展乏力，自从泡沫经济破灭后，经济增长速度很低；反观中国，近年来经济一直保持强劲的发展势头，经济表现令世界瞩目。然而，目前日本GDP总量仍仅次于美国，约占世界总量的14%、亚洲总量的60%，相当于英、德、法三国的总和；日本人均GDP在世界名列前茅，对外贸易总额居世界第三位，外汇储备居世界第一位；同时日本又是世界上最大的债权国。这些都是推动日本经济增长的长期要素，其发展潜力仍不容轻视。中国经济经历亚洲金融危机冲击后，复苏迅速，GDP保持了很高的增长速度，国际上对中国经济增长前景普遍看好，截至2005年12月，我国外汇储备为8188.72亿美元，但相比于日本，中国经济实力在相当长的时间内还是处于比较明显的劣势。

　　由表1可知，中日两国经济基础相差悬殊，无论以两国经济实力现状，还是两国经济发展潜力相比较，短期内日元的货币竞争能力基础比人民币更加坚实，其优势非常明显。

　　(二)中日两国与东亚区域内成员间贸易联系比较

　　一国与区域内成员国间贸易量越大，该国货币在此区域中的使用范围和接受程度就越强，主要原因是交易中使用该国货币既可以降低交易成本，又可以避免汇率风险。

　　2004年中国出口亚洲共计2955亿美元，占该年总出口份额的49.8%；进口共计3695.3亿美元，占总进口份额 65.8%；前十位出口市场中香港地区、日本、东盟、韩国、台湾省分列3—7位，共计2586.6亿美元，占该年总出口份额的 43.6%；前十位进口市场中日本、台湾省、东盟、韩国及香港地区分列第1、3、4、5、8位，共计2961.8亿美元，占该年总进口份额的52.7%。仅同东亚地区(东盟十国、日本、韩国及香港、台湾地区)贸易额就占到中国当年贸易总额的48.1%，可见，中国与东亚地区的贸易联系十分密切。同时，2004年中国前十位贸易逆差来源地中，台湾地区、韩国、日本、马来西亚、泰国、菲律宾分列第1、2、3、4、6、8位，贸易逆差额共计 1271.4亿美元，可见中国对东亚地区贸易的稳定发展具有极端重要的意义，中国也日益被视为东亚地区经济增长的引擎。2002年11月4日，中国同东盟国家签订了到2010年建立自由贸易协定的框架协议。中国——东盟自由贸易协定的形成意味着一个拥有17亿消费者及总计国内生产总值达2兆美元区域经济的产生，也标志着中国同东亚区域内成员间贸易联系的进一步加强。