5、稳步推进金融企业改革

　　国有商业银行股份制改革工作继续稳步推进。中国银行首次公开发行上市取得圆满成功，H股和A股分别于2006年6月1日和7月5．日在香港联合证券交易所和上海证券交易所挂牌上市。中国工商银行于10月27日同时在香港联合证券交易所和上海证券交易所上市，首次公开发行上市圆满成功。在超额配售选择权行使前，中国工商银行A H股发行规模合计达191亿美元，成为世界规模最大的首次公开发行。改制银行加快业务创新步伐，在引进战略投资者后，全面启动与战略投资者的合作安排，引进先进的管理经验和技术，提升关键领域业务水准。有关部门正结合社会主义新农村建设和农村金融体制改革的总体规划，积极研究中国农业银行股份制改革方案。

　　农村信用社改革试点进展顺利，并取得了明显成效。一是改革试点资金支持政策逐步落实，历史包袱初步化解。截至2006年3季度末，人民银行会同银监会按照规定条件和程序，已完成11期(每个季度l期)农村信用社改革试点专项票据的发行工作，共计对2396个县(市)农村信用社发行专项票据1655亿元。同时，从第二季度开始，对具备条件的农村信用社已安排兑付专项票据45．6亿元。二是农村信用社产权制度改革稳步推进，新的管理体制基本建立。截至3季度末，全国各地农村信用社共组建银行类机构85家，其中农村商业银行12家、农村合作银行73家，以县(市)为单位统一法人机构674家。参加改革试点的省(市)均成立了农村信用社省级管理机构，明确并初步落实了省级政府对辖内农村信用社的管理职责。三是资产质量和经营财务状况有所改善。2006年3季度末，全国农村信用社不良贷款比例为12．1%，与2002年末相比下降了24．8个百分点；实施了增资扩股，资本充足率得到充实；自2004年实现了近10年来首次轧差盈余，盈余水平逐年有所提高。四是支持“三农”的服务功能不断增强。2006年6月末，全国农村信用社农业贷款余额为1224l亿元，占其各项贷款的比例由2002年末的40%提高到48%。

　　6、稳步推进人民币汇率形成机制改革

　　2006年，人民银行按照主动性、可控性、渐进性的原则，继续推出一系列改革措施，进一步完善人民币汇率形成机制改革。一是完善外汇市场交易制度。在银行间即期外汇市场引入做市商制度和询价交易方式，改进人民币汇率中间价形成方式，并统一了银行间外汇市场即期竞价交易和询价交易时间，进一步规范银行间外汇市场交易。二是丰富外汇市场产品，健全金融衍生产品的定价机制。推出人民币外汇掉期交易和人民币利率互换试点，建立人民币远期市场定价机制，使得境内人民币远期市场取得人民币远期汇率定价主导权；允许境内外汇指定银行开办韩元挂牌兑换业务，并在银行间外汇市场推出英镑兑人民币即期、远期和掉期交易。三是继续扩大外汇市场成员，丰富市场结构，境内银行间人民币远期市场已包括64家会员银行。四是建立央行外汇一级交易商制度，保证央行外汇公开市场操作的安全性和有效性，增强外汇公开市场操作的市场化程度。五是深化外汇管理体制改革，大力调整外汇管理政策，促进货物和服务贸易便利化，规范资本流人流出管理，促进国际收支基本平衡。

　　人民币汇率形成机制的不断改革与完善增强了人民币汇率的弹性，2006年人民币汇率的波幅不断扩大，体现了以市场供求为基础和参考一篮子货币进行调节的规律。

　　二、2006年金融运行结果及货币政策效果评析

　　在各项货币政策措施的作用下，年初出现的货币信贷增长过快的势头得到抑制，其增长率逐步下降；市场利率稳步上升，人民币汇率继续小幅升值，金融运行总体平稳。

　　1、广义货币供应量的增速逐步减慢，但狭义货币供应量的增速逐步加快

　　自2006年年初开始，广义货币供应量M2就呈现出较快的增长势头。1月份，M2的增速达到19．2%，比上年末高1．6个百分点。在一系列货币政策措施的作用下，M2的增速逐步下降。11月末，M2余额为33．75万亿元，同比增长16．8%，增速比年初低2．4个百分点，比上年同期低1．5个百分点。

　　与M2的走势不同，2006年狭义货币供应量M1的增长率一直稳步上升。11月末，M1余额为12．16万亿元，同比增长16．8%，增速比年初高6．2个百分点，比上年同期高4．1个百分点。M1与M2不同的走势使得2005年出现的M1增长率大幅度低于M2增长率的局面得以扭转。11月份，M1的增速与M2的增速持平。M1的增长加快，反映出即期需求增强，经济的活跃度提高。

　　2、金融机构存款增速趋缓，存款活期化趋势明显

　　2006年11月末，全部金融机构本外币并表的各项存款余额为34．72万亿元，同比增长16．4%，增幅比上年同期低1．8个百分点。其中，本外币并表的居民户存款余额为16．76万亿元，同比增长14．4%，增幅比上年同期低3．5个百分点；非金融性公司本外币存款余额为15．63万亿元，同比增长15．3%，比卜年同期低4．7个百分点。

　　11月末，人民币各项存款余额为33．44万亿元，同比增长17．2%、，增幅比上年同期低1．9个百分点。其中，人民币储蓄存款余额为15．97万亿元，同比增长15．3%，增幅比上年同期低2．5个百分点；企业人民币存款余额10．96万亿元，同比增长16．6%，增幅比上年同期高1．3个百分点。

　　从存款期限结构看，存款活期化趋势明显。l—11月份，金融机构人民币存款累计增加4．82万亿元，同比多增5862亿元。其中，活期储蓄存款增加7875．6亿元，同比多增2132．37亿元；定期储蓄存款增加1．8万亿元，同比少增2409亿元；企业活期存款增加9226．52亿元，同比多增6903．05亿元；企业定期存款增加4575．17亿元，同比少增2260．43亿兀o

　　3、金融机构贷款增长“前高后低”，但中长期贷款增长率居高不下

　　自年初开始，金融机构贷款大幅增加，增长率一路攀升。在多种货币政策措施的作用下，贷款增幅逐渐缩小，贷款增长率在6月份出现下降。尽管7月份又有所反弹，但8月份以后，贷款增长率稳步下降。11月末，全部金融机构各项贷款本外币并表余额为23．39万亿元，同比增长14．40h，其中人民币贷款余额为22．31万亿元，同比增长14．8%，增速比年内最高点(7月份)下降1．5个百分点，比上年同期高0．7个百分点。由于上半年贷款投放过多，尽管下半年贷款增长得到控制，2006年贷款总体上仍然增加过多，1—11月份累计新增人民币贷款29667亿元，同比多增7577亿元。