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　　4.大量流动性货币被房地产业所吸收。最近几年日益增多的货币供应量很大一部分被房地产过热增长所吸收。从投资增长来看，3年间城镇投资需求增长了111.6%，其中房地产投资需求增长了102.3%。房地产投资和消费的持续过热，对工业品和农产品形成了一定的挤出效应，使CPI增幅偏低，经济面临的通货紧缩压力增大。
　　5.人民币升值。迫于国际汇率市场对人民币汇价升值的压力，2006年7月份人民币调整由原盯住美元改为盯住一篮子货币的定价方法。新的定价方法实行后，人民币兑换美元马上上涨了2个百分点。人民币升值后，能源、原材料、机器设备等进口产品的价格相应降低，国内对应产品价格也会降低。
　　二、对于我国调控通货紧缩经济政策走势的分析
　　
　　尽管我国目前仍保持着较快的经济增长速度，短期内不会出现大的经济波动，但是，长期来看，通货紧缩的压力有可能会对我国的经济发展产生不利影响，因此，我国必须全面调控经济运行，消除通货紧缩的压力。
　　(一)货币政策适度偏紧，财政政策适度偏松
　　目前某些行业的产能已经出现过剩，但是现在的投资率还是比较高，新增加的产能投资将来可能造成更多的产能扩张，所以有必要实行略微偏紧的货币政策。实际上，我国于2006年4月28日上调了贷款利率水平；2006年8月19日同时上调了存贷款利率水平，可见，国家正在利用提高存款利率和存款准备金率的货币调节方式来抑制中国目前畸形的过度投资行为。我国这种畸形的过度投资行为在短期内还无法消除，因此，我还会进一步提高存款准备金率和利率。
　　为了避免偏紧的货币政策造成的负面影响，财政政策要略微松一些，因为某些瓶颈行业需要进一步的投资，还需要用财政政策来刺激消费需求。扩张的财政政策可以一举两得：既提高了将来的消费需求，又可以吸收现在过剩的产能。
　　(二)提高消费需求，扩大市场
　　1.加快农村消费需求的培育。一是加快我国农村社会经济的发展。2006年政府将启动社会主义新农村建设，加大农村生产、生活基础设施的投资力度，改善农村的消费环境，以释放农村的存量购买力，这样既可消化掉制造业的过剩生产能力，也有利于缩小城乡差距。二是加快农村劳动力转移，减少农民的数量。转移出来的农民会从农产品的供给者变成农产品的市场需求者，留在农村里的农民也会有更多的土地等资源可供耕作，这样才能真正实现农民增产增收。
　　2.加快现有收入分配体制改革。我国现阶段收入分配的不平等是改革不彻底的结果，即许多不合理的制度安排造成了很大程度的机会不平等，最终导致收入结果的不平等。而居民收入差距如果过分扩大且得不到及时有效的调节，就可能影响消费需求增长和消费结构升级，进而影响国民经济的长期发展。因此，一方面要求市场经济体制改革的不断深化，在完善市场规则的基础上实现最大限度的机会平等；另一方面要求每一个社会成员积极参与改革进程，而不是由于当前结果的不平等而怀疑市场经济，甚至引发冲突，破坏多年市场经济改革的成果。^[6]
　　3.大力发展劳动力密集型中小企业，扩大就业。劳动力密集型中小企业的发展能够尽可能多地创造就业机会。而且，随着充分就业和经济的增长，在要素禀赋结构中，劳动力会逐渐从相对多变为相对少，资本会逐渐从相对少变为相对多，劳动力的工资收入会逐渐提高，而资本的报酬逐渐降低。如此，只有工资收入的低收入人群和享有资本收入的高收入人群的收入差距才能逐渐缩小，使经济增长的效率和公平得到统一。^[5]
　　4.建立健全社会保障体制，提高全社会整体福利水平。2007年2月末，金融机构本外币各项存款余额为35.8万亿元，其中半数以上是个人储蓄存款。^④如此庞大的储蓄存款没有形成需求，主要就是因为人们对于未来的诸如子女就学、生病就医、退休后生活保障等多种因素的悲观预期，使得储蓄倾向偏大。这也说明我国应进一步健全社会保障体制，切实改善现有的福利水平，从而将银行储蓄真正转移到商品消费上，提高有效需求。
　　5.放开消费信贷政策，刺激内需。目前，国内的银行业已经开始涉足消费信贷领域，但是，由于信用体系的不健全，授信客户非常有限，还不能起到大范围刺激内需的作用。因此，当务之急，我国的信用体系需要尽快建立并完善，增加银行业提供消费信贷的比例，刺激经济上扬，拉动国内需求的增长。
　　(三)调整供给结构，扩大有效供给
　　1.削减产生外部不经济性的落后的生产能力。通常生产能力过剩时期是产业结构调整的有利时期，要坚决实行结构调整政策，关闭和淘汰一批低生产率、低效益、技术落后、质量低劣、浪费资源、污染环境、不符合安全生产条件、达不到规模经济、严重亏损的企业，促进大批高生产率、高效益企业成长。
　　2.将第一产业、第二产业生产能力过剩的行业的资源转移到生产能力不足的行业或者第三产业。我国第三产业就业人员增长快，说明经济结构在发生明显变化，但与美国相比还有较大差距，说明应该加强第三产业的发展速度，特别是积极促进创新和高新技术产业发展。^[7]
　　3.加强对产能过剩行业的信贷调控，高度警惕货币市场大量剩余资金涌入实体经济，形成新的投资反弹。
　　(四)进一步深化金融体系改革
　　一是进一步加快国有银行的上市工作；二是大力发展地区性中小金融机构，包括地区性的中小银行，改变我国的金融结构，从根本上解决中小企业贷款难的问题。
　　(五)遏制房地产投机炒作
　　政府要下决心，主要是通过规范房地产市场及建立合理的税收制度，来抑制房价过快增长，从而使房地产对货币的过强需求得到根本遏制。
　　(六)充分利用人民币升值，加快国内经济发展
　　人民币升值对于我国主要依赖进口原材料的产业来说是一个降低生产成本、增强竞争力、加快发展的机会。
　　
　　三、商业银行的应对方案
　　
　　商业银行的业务主要分为三类：负债业务、资产业务和中间业务。在未来几年我国经济走势和国家的调控政策影响下，相应商业银行也要从其基本业务出发，做出必要地调整。
　　（一）负债业务的调整
　　负债是商业银行形成资金来源的业务。银行负债由各项存款和其他负债构成，其中，尤以存款为主。在上个世纪90年代中期，为了解决有效需求不足问题，我国对于银行存款利息连续调低，希望刺激人们的消费需求，但是，我国居民储蓄却连年增长，总额巨大。对于我国来说，降息很难取得预期的经济调控效果，相反，升息所带来的财富效应却能在一定程度上刺激人们的消费欲望。因此，我国在提高贷款利率，抑制产能过剩的同时，也必然会相应地提高存款利率。当前，面对我国通货紧缩的压力，国家采取适当偏紧的货币政策必将导致利率要有所提高。对此，一是加大对于高端客户的吸纳，这样一方面可以一次性获得较大的和稳定的资金存款；另一方面，可以减少散户频繁提取款的成本支出和相对过度的流动性。二是可以通过发行中长期债券增加企业的资金来源，以减少对存款的资金依赖。