随着我国证券市场的不断壮大，证券投资基金作为主要的机构投资者在市场中的话语权也是不断提高。截至2006年9月初，我国共有57家基证券投资基金管理公司(以下简称基金公司)，共管理着272只基金 (其中封闭式53只，开放式219只)，基金的规模已经突破子5000亿元。 (数据来源：WIND资讯)基金评级机制作为—种评价基金投资管理能力的办法，是基金业得以健康发展的保证。它帮助投资者在众多的基金中对所需的投资品种建立—个初步的认识。现在国内的研究比较普遍的是对单只基金的评级，而对于基金公司的评价却没有得到相同的重视，研究相关内容的文章不是很多。事实上，社保资金、企业年金这些机构投资者的入市投资都是先分析、选定基金管理公司，再把资金交与基金公司让他们去使用资金进行投资。作为大型的机构投资者在投资基金前都需要对基金管理公司进行比较分析，那么作为市场中的中小投资者在投资基金前更应当先了解下基金公司的管理水平。

　　基金公司的竞争力直接表现为产品开发能力、营销能力和投资管理能力，而最核心的应当是投资管理能力。对于基金公司的评价应当是将其旗下的基金当做基金公司的一部分，这样通过分析旗下的基金收益以及风险水平来反映基金公司的投资管理能力。要对基金公司进行评价，首先应先了解我国基金公司的运作状况。在我国，基金公司的收入来源就是申购、赎回赞和管理费用。(1)出于防范基金管理者的道德风险问题.我国证监会规定基金公司只能对旗下的基金按规模收取固定比例的管理费和托管费。(2)市场现在已经停止了封闭式基金的发行，旗下有封闭式基金的基金公司相比后成立没有封闭式基金的基金公司来说，尤其早期市场上曾经发行过20亿规模的封闭基金，由于前几年市场的整体低迷，很多开放式基金的规模连10亿都没有，那么有封闭式基金的基金公司的管理费的收入比起后者来说就多了很大一部分固定的保障收益；(3)一家基金公司由于营销的突出，可能能在公司成立的初期提高基金的销售规模，这会使得公司短期的管理费的收人大大增加。由于上面这些原因，我们可以看到基金公司投资管理能力，并不能直接体现在基金公司的收益中。对基金公司的投资管理能力进行比较、评价的话.如果采用与上市公司一样，单纯用基金公司财务报表中会计上的收益来进行比较、分析的话，是明显不妥的。

　　基金公司的收益不是直接从投资收益中获取，而是要从基金的规模扩大中才能获取。这样的良性循环在今年上半年这波行情中体现的尤为突出，广发基金管理公司凭借其旗下管理的基金的优异表现(上半年广发基金公司旗下多只股票基金的收益超过了60%)，获得了市场投资者的极大认可，在今年新发的广发策略优选基金中在很短的时间内就达到了180亿，以至于该基金发售仅三天公司便公告提前结束募集。而在此之前广发基金公司旗下单只基金的规模都在20亿以下。公司凭借这个基金的发行也确认了在国内基金业的领先地位，可以预见的是广发基金公司今年管理费的收益将会大幅度地增加。类似这样由于旗下基金的优异表现而在今年新发基金中获得较大收益的基金公司还有易方达基金管理公司和上投摩根基金管理公司等。今年以来，由于整体市场行情的好转，新基金的发行同比增长迅速，市场发行了不少大规模的新基金，但 2005年12月31日基金市场的份额是4714.86份，而2006年6月30日基金市场的份额是4269.09份，基金份额减少了9.45%，(数据来源：中国基金网www.chinafund.cn)基金总体份额不增反降。市场分析人员指出，很大—部分投资者卖出了表现不好的基金转而购买了那些投资管理能力强的基金公司所管理的基金，基金投资者用脚投票的行为表现得极为突出，这也对基金公司的投资管理能力提出了较高的要求。

　　已有的国内外的一些研究文献认为基金公司的决策能影响旗下的基金的业绩，所以研究基金公司的投资管理能力对于投资者选择基金投资有着很大的帮助.天相公司研究部(2004)认为把基金作为基金公司的一个组成部分，对基金公司旗下管理基金的规模和加权平均收益情况 (包括风险调整前收益和风险调整后收益)按相同投资类型风格进行排名，可以清楚地看出行业发展的总体水平，而且还可以清楚地看到基金公司在行业中的地位，对基金公司的投资管理能力给出一个合适的评价。国内学者何杰(2005)认为大量应用于一般公司的关于企业治理结构的研究框架与分析方法也应该完全适用于对基金公司的分析。基金公司的量化评价体系是基于对基金公司旗下基金历史投资数据的数量分析，重点在于评估基金管理人为投资者创造的价值的能力。在分析基金已实现的投资业绩数据的基础上，可以结合基金公司的股权结构、治理结构等方面对基金公司整体运作业绩、风险收益、投资管理能力和稳定性进行量化评价。

　　中国人民银行3月公布的金融统计显示，2月末居民储蓄存款余额突破15万亿元，达15.12万亿元，而同期我国的利率水平处于历史低位。市场的数据告诉我们市场并不缺钱，缺乏的是低风险、高收益的投资丁具，这一点从各地国债发行的火爆就可以看出。随着中国证券市场发展速度的加快，开放程度的提高，市场环境也在不断发生变化。中国的基金公司要持续生存、发展.甚至将来走向世界，必须不断完善、增强投资管理能力，这才是基金公司的生存之本。目前，我国的证券市场还不很完善，一个主要的表现就是投资者只能在上涨的过程中才能获利，市场一旦转熊就很难获取投资收益，机构投资者在这样的市场中没有办法做到对冲，无法规避市场的系统性风险。今年，管理层推出了融资、融券业务，以及即将推出的指数期货，有了这些措施以后，未来市场无论涨跌，只要操作正确投资者都可以获取收益。这对基金公司的研发、投资管理能力提出了更高的要求，也为基金公司的发展壮大提供了一个契机。对于广大的非专业的投资者来说，要借助于“专家的力量”来理财，就更加迫切地需要一个类似基金评级的评价体系来了解基金公司投资管理能力。