第四阶段：1996年-2000年底。尽管股票价格在此期间有小幅波动，但其总体趋势是不断上升的。因为1996 年以后,出于经济发展的需要特别是大量国有亏损企业解困的需要, 管理部门十分强调发挥证券市场的融资能力,为国有企业的解困服务。在此阶段，管理部门在政策上对证券市场基本上以扶持、呵护居多。而中间还不时采取的一些抑制过热市场的措施引致了此期间的一些波动。如，12 月16日, 中央政府部门通过《人民日报》评论员文章的方式, 明确表达了对股指快速上扬的担忧及不赞成的态度, 同时, 也出台了一些抑制股市上行的政策措施，导致股市从12月11日的1200多点的峰值下滑到12月25日的855点。1997年5 月初起, 中央政府出台一系列抑市政策, 包括扩大股票发行的计划规模、提高股票交易印花税、禁止国有企业入市炒股等，导致7月股指急速下落。1999 年中期,市场曾较为低迷,政策面便给予了非常强烈的正向信息激励。如《人民日报》发表社论,肯定市场的上涨走势是恢复性上涨,国家高层领导也发表讲话对市场的走势表示关心和肯定、允许三类企业入市等。上证指数快速突破了1558 点的历史大关, 达到1700 多点, 沪深两市的日成交量一再突破历史“天量”, 最高时达到800 多亿元。
　第五阶段：2001至今。经过连续5 年的高速发展,证券市场自身的一些问题开始集中地表现出来,管理层便开始把更多的注意力投入到市场的规范和治理当中。2001 年推出的国有股减持方案,给整个市场带来了灾难性的后果，导致股市一蹶不振至今。试行的股权分置改革方案又使一度低迷的股市稍有抬头，
　　通过以上的回顾和分析可以看到,政策在我国证券市场的运行中发挥着十分重要的作用。我国证券市场的发展历史就是政策对证券市场进行调控的历史，政策的巨手拨动着我国沪深股市跳动的脉搏,创造出了一个又一个重要的市场底部与顶部。
　　
　　四、结论
　　
　　由以上分析可以发现，中国的股市不具备经济发展的“晴雨表”作用，其与宏观经济的发展是相背离的，这主要是由于政策方向的多变性对股市产生的巨大影响，政策导向依然在我国证券市场的运行中发挥着十分重要的作用。尽管中国经济快速发展，市场化进程不断深化，但还不能说已经建立起了市场经济体制，因为中国正处于尚未完全脱离掉传统计划经济影响，也未完全形成市场经济新体制的经济体制转型时期，经济体制具有多元化财产关系结构、经济决策趋向分散、双重调剂机制等明显转型发展时期的特征。这一时期中国的经济既不是计划经济，也不是市场经济，而是“转型发展”经济。处于转型发展时期的中国的经济运行，既具有市场机制自发发挥作用、国家通过各种经济和法律等手段引导市场机制自觉发挥作用实现宏观调控的规范性的运作，同时也存在传统计划体制影响与市场经济不断发展并存的非规范化或混沌运作。
　　在改革开放20年后的今天, 股票市场已是社会主义市场体系重要的且不可缺少的组成部分，我们需要通过股票市场来推动企业制度改革, 实现企业制度创新, 优化资源配置和提高经营效益，因此我们必须逐步完善股票市场的各项功能，使其成为我国经济发胀变化的“晴雨表”，更好地为我国的经济发展服务，为国有由企业的改革服务。
　　
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