其实，国内经济学界对日元在“广场协议”后的大幅升值及其经济后果普遍存在一种错误的解读。这个议题不是本文的重点讨论内容，这里仅指出两点：（1）本币升值并不必然产生股票和房地产泡沫；（2）日本当年在日元大幅升值后实际上还伴有货币政策、财政政策方面的巨大失误。熟悉世界经济史的人都知道，“广场协议”后西德马克也曾大幅升值，但为什么西德没有出现股票和房地产泡沫呢？显然，中国只要做好人民币大幅升值的整体政策设计，就可以在本次汇率政策调整中最大限度地取得趋利避害的效果。