众所周知，适度扩大投资特别是促进民间投融资的持续快速增长已成为现阶段我国刺激内需、拉动区域经济增长的重要手段，而且民间投融资在增加供给、增加财政收入、增加劳动就业的同时，对完善社会主义市场经济体系、促进公有制企业的改革、推动地方经济的开发与建设起到了积极作用。然而，这些年来，民间投融资增长缓慢、启动乏力，直接影响到地方经济的快速稳定增长。为了更进一步摸清当前海南省民间投融资的基本情况，从实际出发，正面引导，研究激活民间投融资的政策取向，及时采取必要措施，促进民间投融资持续增长，推动海南省社会经济的快速增长，笔者通过直接和间接方式对海南省部分县(市)300多户企业和800多户城乡家庭(包括个体工商户)进行了调查分析并提出几点建议。
　　
　　一、目前海南省民间投融资的基本状况
　　
　　(一)民间投融资规模大，活跃程度高
　　近几年来，无论是发达地区或相对落后地区，民间投融资规模都有很大发展，而且逐年增加的幅度不低于银行信贷的增加幅度。根据调查样本资产、负债、存贷款及户数和占比等情况，笔者综合推算出2005年末海南省民间投融资总规模约占全省贷款总量的14.2%左右，且是呈逐年大幅度增长的趋势。
　　(二)区域及行业分布差异大，发达县(市)与资本密集行业投融资相对活跃
　　民间借贷受经济发展水平和社会诚信程度影响较大，因地区不同而不同。经济发达县(市)和非公有经济发达县(市)民间投融资量大，而经济落后县(市)相对较小。据调查，2005年末，海南省经济相对较发达的县(市)包括海口、三亚、琼海、文昌、万宁、东方和儋州等地民间投融资规模相对较大，经测算这几个县(市)家庭个体户均融入资金高于2.4万元，而欠发达县(市)如琼中、白沙、保亭、乐东、昌江等县的家庭个体户均融入资金不足0.5万元。资本密集型行业投融资数额大，劳动密集型行业融资相对较小。制造业、采掘业、热带高效农业、渔业、房地产业、交通运输业和教育文化行业民间投融资总量较大，而商业、餐饮和医疗等行业投融资总量相对较小。
　　(三)投融资方式多样化，直接借贷和集资入股占主导地位
　　民间投融资是以个人意愿为前提，不受国家政策限制，不仅具有金额趋大性和期限显长性，而且这些年来已经呈融资方式多样化的发展趋势。从调查资料表明，800多户家庭样本中，采用简单的直接借贷方式占81%，通过中间人借贷的占10.6%，而通过互助会、合作会方式的仅占4.1%，通过典当行和寄售商行的3.5%。300多户个体企业样本中，通过向股东、职工和社会集资方式融入资金占其民间投融资总额的65%，其他方式借入资金占24%，向金融机构借款仅占11%。
　　(四)借款利率波动大、信用程度高，期限设置灵活、手续较为简便快捷
　　据调查，民间借贷建立在个人之间信用普遍良好基础上，人人都以预期信誉为前提，避免区域群体的歧视，诚实守信，近94%以上的借款都能按约定还本付息。民间融资期限的灵活性是以不定期为主，主要是满足临时性和季节性资金需求，手续较为简单，双方签订的民间借贷契约或借款条就可成交，有的是两、三个月或半年的临时借用，也有的发展到现在的一、两年，甚至长达三、五年。在借贷利率方面，民间投融资利率随行就市，上下波动大。从调查问卷显示，民间投融资年利率基本在15%-25%之间波动，最高达30%左右。当然相对发达地区或利润高的行业利率水平较高，如海口、三亚和沿海地区乡镇的房地产业、交通运输业以及资本密集型行业融资利率相对高一些，欠发达地区利率相对较低，季节性临时借款利率较高，月利率一般在20‰左右，此外，有的重大项目开发或企业急需补充流动资金时民间融资市场利率更高。
　　
　　二、海南省民间投融资快速增长的原因分析
　　
　　从以上分析显示，近几年来，在社会主义市场经济快速发展带动下，民间投融资逐年增加的幅度大大高于银行信贷增幅，而且融资的规模和渠道以及融资行业在不断扩大。究其原因主要有以下几点。
　　(一)从资金需求面分析，民间投融资需求旺盛
　　1.生产单位的增多和所有制形式多元化是民间信用投融资的基础。近年来，随着各级政府鼓励民营经济发展的政策措施出台和市场需求转旺，中小民营企业和个体经济投资扩张欲望激发，在大批企业创立的同时，农村初具规模的民营企业开始大规模向城市发展，形成了巨大的资金需求，而且民间融资的资金用途由过去偏重消费性融资转向生产经营性融资为主。^[1]样本企业中92%的民间融资用于生产经营，其中解决流动资金不足的占47.6%，购建固定资产及投资新项目的占33.6%，创办新企业的占20.4%；样本家庭民间融资用途中，用于经商办企业占比最高，达57%。
　　2.“三农”发展带动了民间信用融资的发展。农业产业结构的调整促进了传统农业向现代农业转轨，农村规模种植和规模养殖业发展迅速，这种规模化、专业化、商品化的新型“大”农业对资金需求急剧扩大，是当前农村融资需求最迫切的新型群体。虽然这些规模经营户是信用社重点支持的客户，但由于贷款需求大、风险高又缺乏有效的抵押担保，信用社难以有效满足其贷款需求，部分经营户只能求助民间融资。
　　(二)从资金供给面分析，居民手持资金充裕，而商业银行资金供给不足
　　2005年海南省居民储蓄存款余额达780多亿元，并且近5年来每年净增额约80亿元，年增长12.6%。这表明在企业资金借给趋紧情况下，充裕的居民储蓄已经成为民间投融资的主要供给来源。
　　1.国有商业银行机构收缩，金融资金供给不足，为民间融资的迅速扩张创造了空间。海南省受1993年泡沫经济影响，各家银行形成的不良资产率较高，经营效益连年亏损。此外，由于投入与产出、成本与效益的不对称性，国有商业银行纷纷转变经营思路，逐渐向大中城市和经济发达地区倾斜。国有商业银行在部分欠发达地区淡出后，信用社没有及时补入，国有商业银行原来所支持的乡镇企业、个体私营经济、种养加工专业户等形成空白点，他们的贷款需求被悬空。这无疑会短期地、局部地助长民间借贷的发展。在相对发达地区，虽然国有商业银行机构仍然存在，但基于股份制改造，也很难与规模小、成本高、风险大的小农经济相适应。而且保留的机构实行严格的贷款规模控制和授权授信管理，客观上限制了对小企业贷款投放。
　　2.宏观调控使部分企业资金进一步趋紧，为民间融资日趋活跃创造了条件。一是在稳健的货币政策大背景下，县域经济和中小企业贷款难的结构性问题更加突出。调查问卷显示，认为当前向银行、信用社贷款比2003年度有所增加的占34.6%，增加很多的占12%，而选择不变和更容易的分别占15%和18%。二是政府投入减少。随着积极的财政政策转向稳健的财政政策以及国家严格控制土地政策出台，政府资金进一步吃紧。调查中许多企业反映，1994年以来许多政府项目资金难以及时足额到位，拖欠企业项目资金的现象较以前增多。三是企业应收账款拖欠严重。近年来，受国家严控行业资金收紧、部分企业资金链断裂及原材料价格上涨等因素影响，企业拖欠账款现象突出。在调查的300多户企业中，2004年末应收账款达6.08亿元，户均205万元。