摘　要：2005年起，我国开始实行稳健的财政政策，经济运行方式发生了变化，国债政策作为以前积极财政政策调节经济方向的重要工具也应采取相应变化以促进经济向前发展。由此加强我国国债规模治理，不仅应从总体上缩小国债规模，更应该注重国债资金的使用效率，对其加强监督治理。
　　要害词：国债；国债规模；稳健财政政策；效率
　　中图分类号：F812．5　文献标志码：A　文章编号：1673-291X(2007)02-0182-02
　　
　　一、国债及国债规模
　　
　　(一)公债、国债、內债概念的界定
　　公债是指各级政府为满足社会公共分配的需要，凭借政府自身信用而举借的债务。国债不同于公债，它是一国中心政府作为债务人，按法律的规定或合同的约定，向其他经济主体承担一定行为的义务所形成的债权债务关系。可见，国债是以中心政府作为主体发行的公债。但按照我国现行预算治理制度规定，地方政府无权发行债券，因此就我国而言，国债即公债。它是财政信用的一部分，属于直接信贷，是国家弥补财政赤字，筹集建设资金，调控经济的重要手段。按地域划分，国债可以分为内债和外债。本文特此说明，文中以下部分所提到的国债均指内债。
　　
　　(二)国债规模及其指标体系
　　国债规模，即国债发行数目的大小。国际上，衡量一国国债规模适度与否，通常使用两类衡量指标：一类是绝对量指标，包括国债总额、国债发行额和国债还本付息额；另一类为相对量指标，包括国债负担率、国债依存度、国债偿还率等指标。
　　
　　二、对我国国债规模现状的分析
　　
　　(一)我国国债规模现状
　　1．就债务负担率看，2005年末国债余额为32614．21亿元，今年新增国债限额为2950亿元，按照实行国债余额治理方式的要求，2006年末国债余额的控制上限为35568．25亿元。截至6月30日，我国国债余额为32743．51亿元。其中，内债余额为32072．36亿元，外债余额为671．15亿元。2005年，我国国债负担率和赤字率分别为17．8％和1．65％，远低于欧盟“马约”设定的标准。由此，若只从国债负担率这个存量指标看我国国债规模的话，它还有一个相当大的发展空间，但若考虑到我国国债发行时间较短，只有二十多年，而欧美等国家是经过了上百年才积累下来现在这样高的国债余额，可见从国债负担率角度看，我国国债规模也是很大的。
　　2．从国债依存度看，该比率是反映一个国家在一定时期财政支出中有多少是依靠发行国债筹集资金的指标，当国债发行规模过大，债务依存度过高时，表明财政支出过高依靠于债务收入，财政状况比较脆弱。在我国，该指标不断提高，已远远超过了国际债务依存度的警戒线20％。从国债偿债率来看，该比率越低，说明中心政府的偿债能力越强；该比率越高，说明中心政府支出中的相当一部分是用来偿还债务的，偿债能力越弱。
　　从国债偿债率看，1989年以前的我国国债偿债率为3％，2000年为11．79％，而2004年则达到了13．91％。随国债偿债率的提高，我国政府的偿债能力越来越弱，若继续发展下去，将会导致中心政府的债务危机。
　　从以上三个国债规模的相对指标看，我国国债规模已经较大，继续发展的空间不大，应采取相应措施加以控制。
　　
　　(二)我国国债目前存在的问题
　　1．国债品种结构设计不合理。我国发行的国债品种比较单一，主要为记账式和凭证式两种。其中，凭证式国债占主导，可流通比重很小。国债期限集中在3—5年之间，缺少长期和短期国债。
　　2．债务资金利用效率较低。我国缺乏对国债资金使用效率的监督，资金项目缺乏可行性研究，使国债资金利用效率很低。“赤字债务化，债务消费化”在我国有所体现。出现了借新债还旧债、还本付息债务发行量过高的现象。
　　3．国债监督松散，没有最终治理机关。我国现在还没有颁布实施《国债法》，财政部、证券监督治理委员会、中国人民银行均有权对国债进行监督治理，且处于同等地位，因此，会出现三方矛盾，国债监管混乱，效率低下。
　　
　　三、对我国国债规模建设的建议
　　
　　(一)稳健财政政策下的国债规模
　　1998年，我国经济出现了通货紧缩的趋势，中心政府即实施了积极的财政政策(扩张性财政政策)，9100亿长期建设国债的持续发行，有效抵御了亚洲金融危机的冲击，每年拉动GDP增长1．5～2个百分点，有利于促进经济持续稳定快速发展。可见依据经济形式的变化和宏观调控的特定任务适时相应调整财政政策是很有必要的。
　　为了促进经济平稳较快发展，中共中心提出实行稳健的财政政策，以避免财政政策自身成为加剧经济波动的因素，这是符合我国现阶段经济形式发展变化和宏观调控的客观需要的。政策的核心是松紧适度、着力协调、放眼长远，就是要注重把握“控制赤字，调整结构，推进改革，增收节支”。其中“控制赤字”，就是适当减少财政赤字，适当减少长期建设国债发行规模，2006年新增国债筹资限额也就是年度赤字额为2950亿元；“调整结构”，就是要进一步按照科学发展观和公共财政的要求，着力调整财政支出结构和国债资金投向结构；“推进改革”，即转变主要依靠国债项目投资拉动经济增长的方式，合理安排部分国债项目投资，保证一定规模中心财政投资的基础上，适当调减国债投资项目金额；“增收节支”，是在整体税负不减或略减税负的基础上，依法征税，确保财政收入稳定。可见，适当缩减我国国债规模势在必行。
　　
　　(二)从大众投资理财预期看我国国债规模
　　随经济发展，市场中出现了更多的投资理财品种，如银行存款(其中包括国债)、股票、保险、集藏板块、期货、外汇、黄金、基金等许多品种。它们的收益率有高有低，比较而言，一般商业银行存款和国债的保本变现能力较强，投资难度较低，易于操作，投资风险为零，但赢利能力也比较低，一般适用于工薪阶层。
　　而随着人们投资理财技巧和水平的提高，一部分人也将会把资金投入到一些收益较高、技术性较强的理财项目中去。如开放式市场货币资金、股票资金、指数资金、可转让债券等风险与投资价值均较高的投资品种中去，以使资金得到最大的保值、增值。相关资料显示，2005年上半年我国物价上涨指数为3．9％，而发行期为2005年4月10日至4月30日的最近一期国债的3年期票面年利率为3．37％，5年期国债票面年利率为3．81％，均低于物价上涨指数。由此看来，对国债的购买，仅从一般购买力水平看，是不能保证增值的，甚至连保值都难以达到。所以从长远来看，人们对国债购买力的热情将有所下降，适当的缩减国债规模就显得很有必要。